沪铜震荡走强 延续区间操作

　　行情回顾：今日沪铜震荡走强，cu1905合约交投区间为48950-49460元/吨，收于49350元/吨，日上涨0.80%。持仓量227840，-7552；基差750，较前一日+520。外盘方面，截至15：35，3个月伦铜报6476.00美元/吨，日上涨0.69%。

　　铜市行业资讯方面：中国国家统计局周五公布的数据显示，中国1-2月精炼铜（电解铜）产量较上年同期增长6.3%，至134万吨。根据计算，1-2月精炼铜日产量约为22，712吨，较12月的27，065吨减少16.1% 。 受农历春节假期影响，统计局通常不公布 1月和2月单独的数据。

　　现货分析：上海电解铜现货对当月合约报升水820元/吨-升水1050元/吨，平水铜成交价格49980元/吨-50120元/吨，升水铜成交价格50080元/吨-50220元/吨。税改落地又逢换月后首日交易，沪期铜继周五的急跌后，今日企稳沿49000元一线震荡筑底初显回暖迹象。市场针对降税3%的空间对1904合约报价全面大幅升水，税差1000元/吨左右的空间令持货商报价升水950-1100元/吨，持货商惜售顶价，响应者寥寥，持货商只能逐渐下调升水报价，报价降至升水950-1000元/吨，逐渐出现被动接货状态，直至报价升水820-920元/吨，成交才略有起色，湿法铜买盘表现无力，报价自升水800元/吨附近调降自升水700元/吨。因缺乏下游消费的实际买量支持，今日成交低迷，市场买盘无力。但4月1日前，持货商仍将坚挺报价，升水格局仍将受到按税差空间指引，部分刚需的下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，恐仍将被动接受。

　　仓单库存：仓单174817，+6212；3月15日，LME铜库存为186，425吨，较上一交易日增加41，800吨。截止至2019年3月15日，上海期货交易所阴极铜库存为264，601吨，较上一周增加28，432吨。从季节性角度分析，当前库存较近五年相比维持在平均水平。

　　主力持仓：沪铜1905合约前二十名多头持仓75094，-2722；空头持仓80729，+552。主流持仓呈现空增多减。

　　行情研判：今日沪铜震荡走强，因美元指数下滑，以及近期原油价格上涨的影响，带动铜价走强；但需注意，近期伦沪铜库存出现暴增，这或对当前铜价的强势表现形成一定的抑制。现货市场上，因缺乏下游消费的实际买量支持，成交低迷，市场买盘无力。但4月1 日前，持货商仍将坚挺报价，升水格局仍将受到按税差空间指引，部分刚需的下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，恐仍将被动接受。 技术面上，期铜主力 1905合约仍处于震荡区间内，MACD指标表现趋于平稳，短期建议维持震荡看待。操作上建议沪铜1905合约可以考虑在49000-49700元/吨之间高抛低吸，止损各300元/吨。

责任编辑：郭建