金银T+D双双收涨；但升幅限制，因美元创三周半新高；多头须跟踪一大动向

周一（1月20日）黄金T+D收盘上涨0.13%至345.15元/克；白银T+D收盘上涨0.16%至4261元/千克。

现货黄金

升穿1560，创逾一周新高至1562.77美元/盎司，中东和北非紧张局势发酵，避险需求因地缘风险有所上升，这令金价走高，但

美元指数

创三周半新高，整体而言，贵金属涨幅有限。本周投资者将继续关注全球央行的动向，如果宽松预期发酵，则黄金将获得新支撑。

上海黄金交易所2020年1月20日交易行情

①?黄金T+D收盘上涨0.13%至345.15元/克，成交量34.39吨，成交金额118亿6734万1720元，交收方向“多支付给空”，交收量12.376吨；

②?迷你金T+D收盘上涨0.13%至345.22元/克，成交量6.2798吨，成交金额21亿6663万7600元，交收方向“空支付给多”，交收量34.902吨；

③?白银T+D收盘上涨0.16%至4261元/千克，成交量5652.47吨，成交金额240亿9853万2144元，交收方向“多支付给空”，交收量252.270吨。

黄金升破1560

周一，

现货黄金

升穿1560，创逾一周新高至1562.77美元/盎司，投资者对地缘局势及经济的担忧情绪有所升温，这令金价走高，但

美元指数

创三周半新高，整体而言，贵金属涨幅有限。本周投资者将继续关注全球央行的动向，如果宽松预期发酵，则黄金将获得新支撑。

加拿大皇家银行财富管理公司(RBC?Wealth?Management)董事总经理George?Gero认为，由于政治、地缘政治和经济方面“许多合理的担忧”，金价将上涨。

Price?Futures?Group资深市场分析师Phil?Flynn也称：“黄金在新的一周应该会继续保持涨势。强劲的股市和疲弱的通胀数据应该会给黄金带来优势。贸易协议应该会增加经济乐观情绪，也会改善珠宝需求的前景。”

SIA?Wealth?Management首席市场策略师Colin?Cieszynski预计市场将保持中立。随着政治紧张局势的缓解，黄金已经进行了必要的修正，现在可能会回到在1550美元附近的盘整模式。

1月20日黄金ETFs数据显示，截止1月17日黄金ETF-SPDR?Gold?Trust的黄金持仓量898.82吨,较上一交易日增加19.33吨。

Gold?Trust1月20日数据显示，iShares?Gold?Trust1月17日黄金持有量365.18吨,较上一交易日增加0.63吨。

另外，黄金已经在目前的位置徘徊已久，希望有外力打破这种沉默的交易员如今将希望寄托在了日本、加拿大、欧元区、美国和英国等各国各地区央行的月底决策上，除了英国央行外，其他央行可能都会维持政策不变。

从基本面而言，去年开始的黄金牛市毫无危险，但未来几周金价上行将面临阻力。

分析师Clif?Droke表示，黄金市场在今年年初的大涨后，目前回落到了1560美元/盎司左右水平，尽管距离此前创下的近7年新高有不小的距离，但就过去几年的黄金市场而言，仍然处在相当高的水平。

将近期黄金和原油市场表现对比来看，相比油价，近期金价的表现略有不足。

Droke认为，这意味着近期推动金价的影响因素和通胀的关系不大，也就意味着有其它因素在推动黄金市场。

此外，对比高涨的

标普500

指数，黄金的表现相对也比较弱。

美股大涨吸引了投资者主要的注意力，大量投资者涌入股市。Droke指出，这意味着黄金的表现也并不是受到了投资者贪婪影响。

Droke还指出，将黄金和整个大宗商品市场对比来看，黄金相比其它大宗商品，表现略好，并且还有更多上行空间。这意味着近期黄金的上涨并不是因为投资者们想要对冲通胀。

如果对通胀的担忧以及投机都不是近期推动黄金市场的因素，那么是什么因素在推动金价近期的上行趋势呢？

Droke指出，近期推高金价的，仍然是避险需求。中期而言，这一因素将继续支撑黄金市场。不过在其它因素改善之前，投资者或许不该过度持有黄金。

机构观点：美股大涨难持续，金价能涨到3000

Rosenberg?Research首席经济学家David?Rosenberg表示，目前推动美股市场的是流动性和动能，在过去四个月的时间里，

标普500

指数和美联储资产负债表有着明显的相关性。这显然意味着美联储宽松的政策在推动市场。

美联储两位数增速的货币供应量绕过了美国实际经济，转而进入资产市场，尤其是美股。因此，只要美联储继续印钞，做空美股就是很危险的。但与此同时，眼下美股的大涨不会一直持续下去。

这不是一栋砖房，而是一戳就倒的纸牌屋。流动性可以被出借，但不能真正拥有。眼下美股和上世纪80年代和90年代的基本面牛市是不同的。

Rosenberg认为，一旦美联储不再为市场注入流动性，那么市场会马上回到去年10月的情景，美股或许不会20%的修正，但10%的修正是很可能会发生的。

在这种情况下，黄金市场将迎来很大的机会。去年黄金市场迎来突破，大涨近20%，今年年初金价继续走高，一度突破1600美元/盎司大关。

美国M2货币供应量目前在两位数的增速，因此，如果把新的黄金供应量和货币供应量增速对比，就很显然应该持有一定量的黄金。

对于金价上涨到3000美元/盎司，Rosenberg表示，这不是一个“是否”的问题，而是一个时间问题。