金牌分析师看金价 美联储紧急降息 开启QE对金价有哪些影响？

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中国黄金网上周读者投票显示，40%投票认为金价已经调整到位，将蓄势反弹；34%认为将跌破1500美元。本期嘉宾观点：2人看涨，7人看空，5人选择振荡。

刘海隆

金石期货

3月9日当周现货金价收报于1529.71美元/盎司，跌143.59美元，跌幅为8.58%。上周伴随着大宗商品价格的大幅下跌，现货黄金价格也随之走出了一轮大幅调整行情，首先是受沙特报复性增产原油消息刺激，叠加欧佩克同时下调原油需求预期，国际原油价格上周一出现了瀑布式下跌，同时新冠疫情在全球多国迅速蔓延，使得市场对于世界经济预期转向悲观，进而引发了大宗商品价格的普遍暴跌，通缩预期逐渐升温。机构纷纷抛售手头所有资产以保持流动性充裕。与此同时，包括美国三大股指在内的全球股市出现大幅波动，道琼斯指数上周单日波动幅度均超过1000点，多国股市进入技术性熊市。而后一系列刺激政策出台，美国总统特朗普更是数次发表乐观言论以稳定市场预期，美国10年期国债收益率逐渐企稳走高，通胀预期因大宗商品价格暴跌而大幅降低，进而带动了实际利率短期持续上行，助推了此轮黄金价格的快速下跌。

　　数据方面，上周美国公布的主要经济数据整体向好，其中美国3月密歇根大学消费者信心指数初值好于市场预期，2月未季调CPI数据及核心CPI数据均高于市场预期，通胀数据的温和增长及消费数据的相对强劲使得市场对于疫情冲击之下美国经济前景的担忧情绪略有平复，对黄金价格持续上涨形成一定压制。

技术上看，上周现货黄金价格周线收出一根大阴线，一举跌破了之前一路支撑金价上涨的5周均线，且从黄金分割看下方支撑在1480美元附近，显示金价仍有一定回调空间。日线看，上周金价收出连续5根阴线，技术性支撑点位均未形成有效反弹，显示短期空方力量占据绝对优势，此情况之下金价仍有较强下跌动能。

　　综合来看，此轮金价的大幅回调主因来源于恐慌性抛售，但包括美联储在内的全球各国央行在应对外部冲击及对冲国内经济下行风险背景下所将采取的持续宽松货币政策并未发生改变，因此金价将长期上涨的根本基础并未发生改变，故此个人仍然坚持长线看多思路不变，短期金价仍面临较大的回调风险，下方仍有一定下跌空间，且金价波动持续增大，投资者应注意控制风险。

卢君　

国家注册二级黄金分析师

3月份，国际金价虽有再次强势上攻，然而只是短暂的猛烈冲锋，这也算完成了每盎司1046美元开启的上涨趋势的三浪运行。同时也算是完成了每盎司1160美元开启的上涨5浪行情。接下来也就是新的调整模式，而上周这样的调整模式已经开启，同样是走得十分急促，十分凶悍。在全球公共卫生危机叠加石油大战的背景下，全球资本市场陷入了动荡之中，虽然黄金具有避险作用，也确实令国际金价迎来大涨行情。不过随着资本市场的一轮轮疯狂抛售，流动性短缺成为了市场最糟糕的局面，这也是近期黄金遭遇急促抛售的重要因素。

　　从技术层面来看，国际金价基本上完成了各个级别的短期运行目标，因此出现一定调整行情也符合预期。同时按照过往几年的历史走势来看，国际金价确实会在3月份开启调整模式，直到下半年才重新开启上攻态势。

　　从基本面来看，国际金价近期的强势上攻行情一方面是受到市场疯狂的避险情绪所推动；一方面也是在消化全球新一轮宽松货币政策带来的助力。随着美联储最后的疯狂将利率将至0区域附近，并加大QE购买计划，这对黄金形成了最后的提振，不过从目前市场表现来看，似乎不太给力。

　　因此，我们预计国际金价将继续保持此前预判，3月份开启正式的调整模式。每盎司1046美元开启的上涨趋势来看，此轮调整目标区域位于1500美元下方，甚至不排除回到1450美元一线下。

吴迪

独立分析师

上周在面临全球疫情威胁的同时迎来了历史级别的股灾，多国股市在一次或多次发生熔断，而一向被视为避险天堂的黄金也遭到无情抛售，金价在攀上多年高峰后急剧下挫，或因为挽救股市爆仓风险，投资者可能从黄金市场抽离资金出来，而进入股市补充保证金，这直接导致黄金市场出现大跌。　　

美联储紧急降息将利率降至0，并推出7000亿美元（近5万亿人民币）量化宽松计划，以应对疫情对美国经济造成的影响。

从技术上看，金价早盘虽高开，但涨势没能延续，冲高后快速回落，短期空头力量依然主导市场，投资者暂时不要盲目抄底，下方支撑关注每盎司1455-1465美元区间，该区间内可参与多单，上方阻力1570美元，仅供参考。

刘涛

金策黄金

美联储重新启动量化宽松，金价理论上调整结束，关注技术性下跌结束，本周观点振荡偏多，强支撑位每盎司1500美元，短线阻力位每盎司1570美元。

张波

国家注册高级黄金分析师

　　上周，疫情在全球加速蔓延，全球股市暴跌，多国股票市场触发“熔断”，全球多国央行紧急降息、增加流动性等措施挽救受冲击的经济并且多国宣布禁止卖空股票。与此同时，金价也创下三年多来的最大单周跌幅。

　　从近期来看，黄金市场出现了极为异常的状况，前期黄金价格由每盎司1500美元涨至每盎司1700美元，反映出了投资者对风险的担忧，但随着股票市场和全球金融市场出现的大幅暴跌，黄金市场也出现了一定的跌幅。究其原因，黄金是除了货币之外，最能够代替货币的流动性工具之一，当其他资产出现问题，大幅向下之际，由于黄金变现快，流动性好，使得很多投资者在这样一个异常波动的时刻，选择了抛售黄金，从而解释了近期黄金出现了比较大的跌幅；另一方面，美国作为全球最大的经济体，美元作为全球性的货币，目前投资者依然对美元保持着一定的乐观，从近期表现来看，很多投资者抛弃了美股，抛弃了黄金，而选择了美元，美元指数在上周也从95涨到了99左右。

　　对于未来的金价走势，我们还是坚定的看好黄金的中长期投资价值，主要有以下几个原因：1、从全球宏观经济方面来看，全球受新冠疫情影响，全球的货币宽松、利率向下的态势在持续扩大，这将使得货币的价值大幅下降，黄金对抗货币超发的属性依然存在，这是看好黄金的根本性理由；2、从资产配置的角度来看，目前出现的这波金价的阶段性的扭曲现象，我们认为是进一步配置黄金的机会，从当前市场角度来看，市场风险依然存在，全球经济的不确定性还在增大，全球市场的波动也在加大，而与股市存在一定负相关的黄金资产，依然是有较高的配置需求；3、未来1~2年，全球零~负利率的态势可能会持续，黄金的投资价值正在增强，而不是减弱。

　　美联储称"疫情已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害"，为应对疫情的影响，美联储紧急降息一个百分点至0~0.25区间，"并保持利率在接近零的水平，直至有足够的信心"。此外，美联储还重启QE，宣布将购买5000亿美元的国债，以及2000亿美元的抵押担保证券计划，以缓解市场动荡。此举是美联储史上最大的行动，此次提前降息意味着美联储正式进入"零"利率时代。?

　　展望本周，市场将继续关注疫情在全球的蔓延情况。从技术面来看，本周关注每盎司1595美元阻力位，如有效上破，上方阻力位1611-1630美元，下方支撑位1500-1480美元。

吕全志

注册高级黄金投资分析师

预计未来几个交易日现货黄金价格：或将表现为触底超跌反弹。究其原因：上周金价如期高开低走，全周录得五连阴，且刷新了历史上最大周跌幅；最高每盎司1703.60美元，最低每盎司1504.34美元，周振幅近200美元；以每盎司1529.71美元报收，录得25.37美元的下影线，均彰显将触底反弹以修正超跌。本周仍需关注全球疫情蔓延情况。

周智诚

注册高级黄金投资分析师

全球疫情蔓延引发的市场不安甚至恐慌仍在持续升温，为了不让疫情大规模损害经济，包括中国央行在内已经开始采取降息降准等较为强力的手段进行干预，值得注意的是美联储下一步会怎样应对，特别是在特朗普总统已宣布美国因为疫情进入“紧急状态”之后。金价在短暂站上每盎司1700美元之后出现大幅快速下滑，但本人重申一下，这依然很有可能是从去年11月金价每盎司1445美元开始上涨了17.8%之后的获利回吐，美联储如果真的按照美国国内部分机构的预测，在本周会议上采取“终极宽松行动”，一次性降息100基点至零利率，或者略微缓和的降息政策，那么美指恢复下行、股市和金价一起反弹的可能性会非常大。目前的市场，还没有到达2008年3月至10月的基本面大恐慌阶段，如果到来了，金价从每盎司1700美元跌至1200美元才和上次差不多。金价如果在1450美元附近止跌并继续振荡向上，那么1700美元也肯定不是本轮高点。

技术面，金价跌穿每盎司1445美元至本轮1703美元高点的61.8%回撤位1543美元，但金价仍在2016年12月以来上升趋势线上方，且金价从1160美元至1703美元涨势的38.2%回撤位在1493美元，如果金价仍有可能维持在1500美元上方，多头行情就没有结束。本周金价看1493至1543美元区间振荡偏多，乐观看向1574美元；如果形成中期顶部则金价必须跌破1450美元且继续下跌，综合看可能性有限。白银更加弱势，如果不跌破14.00美元关口，则反弹初步看15.17美元附近，跌破14.00美元，则银价在13.62至14.90美元区间维持振荡。

程豪杰? ? ?

独立分析师

基本面：上周全球股市纷纷“见证历史”，金价短期仍将继续回调。距离月初紧急降息50基点仅隔12天，美联储今日凌晨再次突然降息100基点，并至0-0.25%区间，同时重启QE，宣布将购买5000亿美元的国债以及2000亿美元的抵押担保证券的计划，本周议息会议取消；然而黄金市场“并不买账”，国际金价高开后短暂上冲便开始回落，市场恐慌情绪依旧高涨，恐慌指数继续维持在近10年来的高位。

技术面：金价长期牛市趋势不变，但继续面临短周期的回调。技术上，上周连跌五日，均线系统指标向下，下跌仍有一定空间，继“三只乌鸦”形态之后，双重顶形态也得到确认，均支撑金价进一步的回调。鉴于近日波动较大，投资者需注意合理控制仓位。下方支撑1500/1450美元/盎司，上方阻力1550/1580/1600美元/盎司。

齐超

永坤控股投研中心交易主管

美联储紧急将联邦利率调降至0%，并推出7000亿美元大规模QE计划，超出市场预期，较3月18号的降息决策提前，反映美联储已注意到当前市场流动性的紧迫性。此番操作极为罕见，上次发生在08年金融风暴前夕，可以说新冠疫情推动了美联储的行动。上周由于美国通债联结保值债券大举涌入买单，引发通缩遐想，黄金多头受到较强的抛压，但要留意危机过后流动性过于泛滥，热钱较多引发的恶性通货膨胀，市场对于黄金的中长期看涨预期趋于一致，小插曲不影响主旋律。

　　技术上看，价格在跌穿1600美元/盎司以后，一度到达2019年11月以来的平台1500美元/盎司附近，预计短线下跌放缓，但仍没有日线级别以上的止跌信号出现，故抄底仍需等待，上方阻力位1580/1550美元，下方支撑位1530/1500美元，短线注意急跌后的反弹行情，如果不能快速站上1580美元一线，仍存在继续探底可能。

吕超

注册黄金投资分析师

上周五（3月13日）国际金价开盘1579.16美元/盎司，最高1579.91美元/盎司，最低1504.34美元/盎司，收盘1529.71美元/盎司。日内呈现大跌的行情，最大跌幅90多美元/盎司，日k线收一根大影线。罕见出现连续两个交易日跌幅超过150美元.

　　上周金价呈现一周单边下跌行情，金价自1700美元跌至了1500美元关口，一周暴跌200美元，日k线录得五连阴。这是近五年来，所未尝有过的现象。对市场信心造成了严重的打击。市场猜测，如此急跌抛售，恐怕除了大机构（甚至央行级别的）抛售黄金获取流动性资金以外，别无二者了。物极必反。大机构抛售，往往是一次性的，不会持续下去。虽然短期伤害了市场，但是它不会造成长期的破坏。

　　我们再次从中长期来看待黄金走势。即使上周这样的暴跌，黄金中长期向上的趋势仍然没有破坏。除非本周跌破1450美元一线，今年这波上涨的平台，才能宣布行情转入中期下跌趋势。但是当前的基本面局势为黄金中长期上涨提供了足够的支撑。疫情的全球性蔓延，经济遭到危机，金融市场遭到重创，全球央行密集采取量化宽松政策以应对经济恶化的形势。一切与2008年相比，都似乎过犹不及。

　　基本面上，首先是疫情的严重程度在不断恶化。今天凌晨美联储连仅差两日就要召开的议息会议都等不及，直接宣布将基准利率降至接近零水平，并启动规模达7000亿美元新一轮量化宽松。紧接着新西兰联储提前举行紧急会议 降息75个基点并考虑大规模购债。晚点，又该日本宣布降息或采取量化宽松政策了。全球央行密集行动。量化宽松大潮汹涌而至。当前的形势，相对于对暴跌之后的黄金，买盘有理由会采取积极买入的短期策略。

　　在技术形态上，经过上周金价的连续暴跌，多种技术指标处于严重超跌状态，短期有反弹调整的需求。加上美联储紧急降息迅速启动进一步的量化宽松政策。多重利好，叠加超跌反弹需求，金价至少需要向1600美元关口上探，以测试空头防线。在综合的多空因素交织中，我们认为金价最终将位置在1600美元附近振荡运行。

栾冰芹

招金精炼

本周需持续关注新冠肺炎疫情在全球蔓延的情况。目前金融市场恐慌情绪弥漫，上周全球股市经历了惊心动魄的一周，暴跌和熔断频频上演，在美联储领衔的全球央行降息风暴之下，近期多家央行已启动降息，美联储、英国央行和加拿大央行等更是紧急大降息，即便一些央行如日本央行和瑞士央行已经实行负利率，但均或多或少出台了刺激举措以“救市”。今晨，美联储降低基准利率至零，并推出7000亿美元量化宽松计划。美联储称，公共卫生事件已经给包括美国在内的很多国家的社会和经济造成损害，为应对影响，美联储从15日起降息至0-0.25%，并推出7000亿美元规模的量化宽松计划，全球货币宽松若持续，黄金支撑或仍存。

　　技术面，日线录得五连阴金价连续失守多根均线和布林线下轨，空头明显占据上风，上周五低点每盎司1504.78美元是目前下方初步支撑所在。

李桂来

金雅福分析师

美联储再次召开紧急会议后于周一宣布将利率降至近零水平，并且决定增加7000亿美元的购债规模，基本上与金融危机时的应对措施无异。虽然上周五美国总统特朗普宣布美国进入紧急状态后美国大举反弹，但今天美联储的降息后，美股股指期货还是下跌了5%以上，说明市场的恐慌情绪一时还难以得到舒缓。在疫情的冲击下，金融市场暴涨暴跌，风险极大，建议保持观望为佳。

孙风

沈阳造币有限公司

上周黄金出现大幅下跌，近期金价大幅振荡走势概率较大，本周将会出现技术性反弹。